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天价猴子与最弱CXO

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时间: 2024-04-15 15:07:47 |   作者: 砖机系列

  MNC(跨国药企)大单是CDMO景气度的标志,猴子是CRO景气度的标志。

  今日,中国食品药品检定研究院发布一则招标公告,采购食蟹猴40只,雌雄各半,年龄2到5岁,预算金额530万元,13.25万元/只。

  2020年,大量创新药进入报产阶段,食蟹猴生殖毒性试验需求暴增,去年中期涨到7万元/只,去年底10万元/只,现在接近15万元/只,预期下半年进一步上涨。

  昭衍新药曾经在财报中直言:拥有灵长类动物模型资源或技术将会赢得市场主动权,还可以作为战略资源进行垄断。

  药明康德业绩快报透露,今年国内新药研发服务部业务(DDSU)收入会有某些特定的程度的下降,似乎证实创新药开启去产能去泡沫,但猴子涨价的信号说明,发生的是结构性变化,me-too项目减少,但me-better项目、差异化项目、前沿技术项目仍蜂拥而来,特别是大分子生物药进入爆发期,国内创新药行业高景气没有降温。

  一份专家交流纪要显示,食蟹猴国内存栏量估计不超过20万只,展望2022年预期出栏量不会增加,CRO机构与食蟹猴场报价在上涨,预期年底会上涨到20万/只。即使到种猴引进放开,未来3~5年预期猴子价格也不可能会出现显而易见地下降。“传了很久”的资本寒冬,尚未在安评机构订单中体现,今年初以来业务继续保持快速地增长。考虑对新药成药性要求越来越严格以及新靶点研究慢慢的变多,创新药企对成药性研究及临床前研究的质量将逐渐重视,国内临床前CRO机构有望从中受益。

  CRO采购食蟹猴成本上升,但可以转嫁给创新药企,早前单价未超7万元/只时,细胞基因治疗安评成本显示,一个实验仅48个食蟹猴的市场行情报价就达到800万元。

  昭衍新药2021年营收15.17亿元,而年末在手订单超29亿元,说明安评业务持续供不应求。现养猴数千只,广西猴厂2019年11月开工建设,预计3年达产,苏州7500平方米新建动物房投入,今年下半年拟在苏州建设2万平方米的动物检疫设施。

  康龙化成去年4月收购新日本科学旗下肇庆创药50.01%控股权。肇庆创药有18年实验动物饲养历史,经营驯养繁殖猕猴和食蟹猴,开展动物实验业务,被收购后以扩展种群为主要工作,满足康龙化成实验动物供应需要。去年Q3,康龙化成1.9亿元收购中科灵瑞(湛江)生物,拿下14万平方米的实验灵长类繁育基地。

  昆明亚灵生物是一家安评机构,饲养食蟹猴、猕猴(恒河猴),实验灵长类动物数量将达到10000只,这中间还包括独立饲养不携带特殊病原体(SPF)的灵长类实验动物设施,拥有符合美国国家卫生研究院规范的灵长类GLP实验室。

  用于实验室的猴子年龄在2岁以上,繁殖周期较长,即使今年投用大量动物房新产能,紧缺状况暂时无解。

  但成都药企一直都是投资的人的滑铁卢,从老牌的康弘药业、科伦药业,到新兴的欧林生物、三叶草生物、康诺亚生物,全线皆墨。

  成都先导2021年净利润6541万元,同比增长2.17%,扣非净利润2510万元,同比下降41.55%。在行业红利期都萎靡不振,未来下行周期尚能饭否?

  成都先导主业是基于DEL技术的筛选服务和库定制服务,收入结构单一,抗风险能力低。2020年11月,成都先导与白云山签署新药项目转让协议,意味着其市场定位从以DEL技术为基础的服务型公司正式向新药研发型公司转变,计划每年能做到一个IND的申报,实现一个项目的转让。

  但这条路似乎熄火,新药在研项目权益转让业务持续性成疑。2020年度发生一个IND阶段的自研新药项目转让,造成基数较高。2021年度两个自研新药项目获批IND并已进入临床试验阶段,暂未实现转让。

  基于新机制、新靶点的新分子实体的研发投入较大,成功率较低,商业化前景待确认。药物筛选市场规模小,占CRO行业比例偏低,决定企业很难做大。

  成都超导持续加强核心技术平台DNA 编码化合物库(DEL)的建设, DEL 库小分子种类突破 10000亿,是全球目前已知的化合物最多、顶级规模的实体小分子化合物库,增加合成分子骨架的种类超过 6000 种,

  药明康德也拥有领先的 DNA 编码化合物库(DEL),截至2021年第三季度末,DEL化合物分子数量超越 900 亿个,分子支架 6000 个,分子砌块 35000 个。

  康龙化成建立并完善了包括基因编码化合物库(DEL)、化学蛋白质组学平台、在体影像技术平台和3D细胞微球及类器官筛选平台。

  圣诺生物主营多肽原料药和制剂产品,2021年营收3.88亿元,同比增长2.45%,净利润6186万元,同比增长3.11%。

  据公司介绍,去年上半年因为CDMO服务订单占用原料药GMP生产车间较多,导致原料药生产安排受限,造成产能不足,净利润同比下降。在下半年已积极调整优化原料药产线安排,加速扩能产线的修建,以最大限度满足当前原料药的生产订单需求,同时,高效有序推进CDMO服务订单进程。

  然而,2021年Q4净利润1883万元,同比增长2.66%,环比下降10%。疲软之势,未有振作。

  另一家蜗行的CXO是杭州企业诺泰生物,聚焦小分子及多肽化学合成,2021年净利润1.14亿元,同比下降7.51%,其中,Q4净利润2558万元,同比下降35%,也比较弱势,估值比头部CXO还高。

  CXO逻辑唯快不破,业绩增速慢的,不用分析基本面,时间成本耗不起,因为在红利期都没起色,企业可能有无法克服的缺点。

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